生意社：本周无缝管价格维稳运行（11.9-11.13）

一、价格走势

据生意社数据统计，本周无缝管价格持平为主。截止周末20#，108*4.5无缝管价格报3996元/吨，较周初持平，同比下跌1.33%。

本周管坯南北走势分化，山东管坯持稳于3180元/吨，江苏管坯下跌40元/吨至3400元/吨。焦炭第三轮提降落地，焦煤供给趋于宽松，煤价重心下移，管坯冶炼成本底线被进一步压低。不过坯厂自身亏损约束下深跌意愿有限，挺价与让利并存。整体看，原料端对无缝管的成本支撑较上周明显弱化，成为价格重心的主要拖累项。

本周样本管厂厂内库存环比增加1.78万吨至92.7万吨，而社会库存小幅下降0.2万吨。厂库累积而社库去化，表明资源正从流通环节向生产端回积，出货压力上升。管厂利润分化显著：山东调坯厂利润仅20元/吨，逼近盈亏线；江苏调坯厂利润130元/吨，尚有压缩空间。环保管控下部分调坯厂错峰检修，供应边际收缩有限，尚未形成实质性减量托底。

本周全国124家样本贸易商日均成交约1.45万吨，日环比虽微增1.1%，但年同比已转负。终端仅维持刚需采购，高价资源成交困难，贸易商普遍控库避险、低价促单。北方低温导致户外施工窗口收窄，南方项目资金传导偏慢，赶工增量不足以对冲淡季下滑。需求端缺乏任何可交易的预期亮点，对价格的负反馈持续存在。

影响因素：短期核心变量在于冬储。当前价格处于年内低位，但贸易商投机备货意愿极低，若钢厂为缓解厂库压力主动让利刺激冬储，现货将再获下行驱动；反之若坯厂因亏损扩大而集中减产，则供给收缩可能带来阶段性企稳。此外，焦炭第三轮提降落地后是否进入短暂空窗期，将影响成本端杀跌节奏。环保限产的持续性亦需跟踪，但其对需求的抑制效应往往对冲供应收缩的利多。

综合来看，成本下移打开价格下行空间，厂库累积验证供强需弱格局，淡季需求无法承接供应压力，三者共振指向价格继续承压。但当前价格已处低位，管厂利润压缩至盈亏边缘，坯厂亏损约束下深跌动力不足，下行斜率预计偏缓。综合判断，下周全国无缝管均价或趋弱调整运行。